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Affaire qui a des particularismes qui travaille dans un secteur pointu du TP.
Unilend a fait un effort d’analyse.
Affaire ancienne. Elle a des bilans correctement structurés en fonds propres. Ses chiffres progressent gentiment.
Son poste clients est affacturé à 62%, ce qui veut dire que la sté d’affacturage, qui analyse le poste clients qu’elle finance, a une bonne opinion de la qualité financière desdits clients. L’affacturage est particulièrement
Un point me ralentit : la boîte a dû faire appel en 2014 à de la sous-traitance ? Pourquoi ? Matériel en panne ? Problèmes techniques la dépassant ? Un gros chantier dont elle était chef-de-file ? Dans http://www.lesbilans.com où on a la chance d’avoir les comptes complets 2012, 2013 et 2014 , on constate en effet :
- une augmentations des Autres Achats et Charges Externes de +200 k€
- Une baisse de 100 k€ de l’EBE et de la CAF.
Peu d’endettement.
J’aurais bien voulu connaître les raisons de l’appel à la sou-traitance en 2014.
Je pense suivre pour ma dosette habituelle, mais j’aimerais avoir vos avis.Points positifs : ancienneté de l’entreprise, publication régulière des comptes.
Points négatifs : dirigeant né en 1953 (va t-il prochainement quitter ses fonctions ?)
Le poste clients douteux litigieux : 508 796€ soit 4 mois de CA. Cela correspond à 100% de son poste créances clients !
Bcp de crédits de court terme (pb de trésorerie régulier?)
Un ratio dettes financières / capitaux propres importants
Une capacité de remboursement réduite : plus de 10 ans d’après société.com
Une dette sécurité sociale de 147912 € soit presque 3/4 des charges sociales annuelles payées.
Autres achats et charges externes qui représente 6 mois de CA. C’est ENORME et on ne sait pas ce que ça cache…
Pas de report à nouveau (pour une entreprise de cette ancienneté ce n’est pas top)
Une faible rentabilité.
Donc rien de sexy !
sur score 3 c’est pas terrible :
Risque de défaillance
Conan & Holder
Score Pouey
Score fin
Degré de vigilance 2014
Comme l’a dit Jacques redoublons de méfiance en aoûtEffectivement Créance client 2013 & 2014 (BX) se retrouve en Clients douteux ou litigieux (VA) et ce n’était pas le cas en 2012
Si c’est la raison de la mauvaise notation sur score3, cela prouve qu’un accès au bilan détaillé est indispensable.
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Les pires mois sont :
Juin : 3 incidents
Septembre – Novembre : 2 incidents
tu veux dire incident du fameux fichier FI…?
Capacité de remboursement de la société trop faible à mon goût: 46k€ d’EBITDA par an face à 438k€ de dettes financières
Je m’abstiens sur ce projet
Bonjour,
Une question naive : Je surveille quasiment tous les jours et je susi surpris de voir arriver un projet avec déjà 80% de la somme collectée.
Comment cela se fait il ?
Savez-vous ?
A jacquouille : selon ma compréhension, si l’affacturage est comptabilisé en dettes financières alors il s’agit d’un contrat d’affacturage dit avec recours non?? Ce qui signifie que le factor peut se retourner contre la société si les créances ne sont pas payées. En d’autres termes, le risque de créances impayées est supporté par 2GH et non pas par le factor. Si vous ne les prenez pas en compte dans la capacité de remboursement de 2GH, n’est ce pas un peu agressif? Cela reviendrait à dire qu’il n’existe aucun risque de recouvrement sur ces créances non??
Dans le cas où vous décidez d’exclure les dettes financières liées à l’affacturage de votre analyse (approche agressive selon moi), la capacité de remboursement de la société demeure toujours faible :
1/ calcul des dettes financières fin 2014 hors affacturage = 388k€ moins affacturage 315k€ = 73k€
2/ à cela il convient d’ajouter les 50k€ que la société lève sur Unilend soit 73k€ + 50k€ = 123k€
3/ à cela il convient d’ajouter l’emprunt de 124k€ que la société a contracté en 2015, on arrive à un total de 123k€ + 124k€ = 247k€
Je déduis la position cash de 91k€ à fin 2014 pour obtenir une dette nette estimée en 2015 de 156k€ (247k€ – 91k€)
Et vu que la société dégage 46k€ d’EBITDA, je confirme : la capacité de remboursement de la société me parait trop faible à mon goût!
L’affacturage est très coûteux pour l’entreprise : il y a une commission d’affacturage et une commission de financement. Il faut compter entre 7 et 15 % de frais sur les sommes confiées d’après mes souvenirs. C’est aussi cher qu’un découvert et bien plus cher qu’un crédit LT (qui tourne autour de 1.5 % actuellement).
Question 1 : quel est l’intérêt pour l’entreprise de faire du financement court terme à des taux si élevés sachant qu’elle a très peu de dette à LT.
C’est une entreprise avec une ancienneté et un gérant expérimenté, ce serait plus facile dans ces conditions de demander un financement long.
Question 2 : il est écrit que l’entreprise confiait déjà ses encours en 2013, c’est donc une pratique régulière et non occasionnelle. Comment se fait-il qu’elle ne paie que 7092 € de charges d’intérêts annuels alors qu’elle avait un endettement total de 387 000 € ??? C’est le bonheur total… Ou il y a t-il quelque chose de faux dans les chiffres ?
On devrait plutôt arriver à 40 000 € d’intérêts financiers (entre 7 et 15 % de coût pour les sommes confiées). Où se cache la différence ?
Question 3 : la société a par ailleurs contracté un autre prêt de 123 500 € (qui est à rajouter aux chiffres de 2014 et que les scorings n’ont pas encore intégrés. Rajouter en plus le financement Unilend, on arrive à un niveau de dettes délirant, vous ne trouvez pas ?
Remarque : concernant les clients douteux, il se peut que les bilans.com ait fait une petite erreur. Oui cela aurait dû entrainer un provisionnement qui sera peut être fait en…2015 ? La question que je me pose : est ce que l’affacturage est encore d’actualité ou y a t-il des impayés que l’entreprise devra régler ? D’où le provisionnement 2015. Soit le contrat est rompu soit il est prévu qu’à terme, l’entreprise devra régler la casse… Le poste clients douteux me laisse très sceptique.
Quant aux charges externes qui explosent : ???
Merci Jacquouille pour vos analyses très pertinentes. On voit votre grande expérience en la matière. C’est toujours un plaisir de vous lire et je ne suis pas le seul à le penser. C’est très enrichissant.
À CL : quand je parlais dans un de mes precedents messages des mois les plus concernés par les incidents, je ne parlais pas du fichier FIBEN (fichier ultra confidentiel). Je parlais des mois de présentation des projets sur la plateforme unilend en repose à Jacquouille.
Même si 11 incidents est très loin d’être un échantillonreprésentatif !
Jacquouille par expérience et sur un échantillon bcp plus large nous avait indiqué qu’il fallait se méfier des dossiers présentes en août. Ce qui est logique car moins de dossiers qui se présentent avec l’été et risque de sélection moindre de la plateforme.
Quelqu’un sait si cette boîte fait appel encore à la sous-traitance en 2015 (que ce soit volontaire ou par obligation) ou c’est fini ? Cette activité n’est certainement pas rentable vu le résultat 2014.
Quelques points « intéressants » que j’ai pu trouver sur l’internet :
Le nom de l’entreprise a apparu dans le journal La Dépêche (Midi-Pyrénées) en 2009 (pour un projet dans le Lot)
http://www.ladepeche.fr/article/2009/10/03/686260-themines-l-ouysse-sous-surveillance.htmlLeur site web bug sur l’onglet « Référents » et l’onglet « Téléchargements » ne contient rien
Sur leur site web, dans l’onglet «Photos », dans la zone « Partenaires » en bas à droite, il y a 2 liens
http://www.groupeamplitude.com/
http://www.lacompagnieduweb.com/
La première pointe vers une entreprise de création de site web
La 2ème pointe vers un site écrit en … chinois
J’y go mais avec un ticket minoré vu la particularité du dossier
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